太原治疗白癜风的医院 http://m.39.net/pf/a_4603783.html都说大学的基础课，需要最好的老师教。我自诩是个业绩还不错的投资经理，今天和大家讲讲如何投资基金（本文特指股票型基金）。1、口袋的钱越来越多，如何保值增值，成为一大难题。第一，钱出不去；第二，房子能够提供超额收益的时代应该是结束了（这个需要另外专门辟文）。股市成为几乎是唯一的有容量的选择。2、不要炒股。我一直反复强调，普通人不要炒股！不要炒股！不要炒股！按照我的观察，（绝）大多数普通股民，只有在牛市的时候才能有所盈利。当牛市不再，这些盈利又会回吐。对多数人而言，炒股绝对是一件浪费精力还费钱的事。马克吐温在他的短篇小说《傻头傻脑的威尔逊》中有一句关于股市的名言：10月，这是炒股最危险的月份，其他危险的月份有7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。其他在股市上翻船的牛人比比皆是，比如牛顿，他在巨亏之后感叹：我能计算出天体运行的轨迹，却难以预测人性的疯狂；比如历史上最伟大的经济学家之一的凯恩斯总结道：“市场延续非理性状态的时间要比你挺着维持不破产状态的时间长。”试想一下，两个选择，一个是自己炒，不妨假设炒的也还不错，比如每年10%；另一个选择是委托专业人士，假设每年盈利14%（因为专业，所以比你厉害），扣掉管理费和业绩提成，还有10%。这两个选择，请问为什么不选择后者呢？别人负责挣钱养家，你负责貌美如花。多好！不过，有两种人可以是例外：一种人，专门投资于自己熟悉的领域，利用在产业里的人脉和对产业的观察，获取超额收益，这是高级打法；另外一种人，以涨涨跌跌、进进出出为乐趣，即便是赔点钱也开心，就相当于打麻将了，不过，这种不适合大资金，炒10万，一年亏2-3万也许还可以接受，但如果炒万，一年“稳健”亏掉10-20万，一般的家庭恐怕受不了。3、基金赚钱吗？答案是肯定的。以沪深ETF（510）为例，年5月28日，净值2.元，最新净值5.元，复合回报率超过9.5%，可以秒杀期间所有的理财吧。考虑到这是个被动指数型基金，如果主动型基金稍微有一点创造性，回报率还可以更高些；那么，为什么很多人认为买基金不赚钱。如下图，曲线代表股票指数或者“正常“”的股票基金，什么叫“正常”？意思是说长期来看，总是涨的，尽管中间有波动和回撤，但底部是逐渐抬高的。应该说，市场中的绝大多数基金都是正常的。对于“正常”的基金，投资者的行为不外乎下面几种：A点买入，B点卖出A点买入，C点卖出B点买入，D点卖出B点买入，C点卖出很明显，只有第四种情况是亏钱的。这就是很多人认为基金不靠谱的本质原因：在市场相对高点时踊跃申购，在情绪低迷时卖出持仓。所以，大家只要稍微控制一下情绪，赚钱不难。4、投入多少钱合适？首先，我极力反对借钱投资；其次，我不建议把所有的钱用于投资基金；我的看法是拿未来一段时间内闲置资金中的一定比例来投资。多大比例呢？我建议（-X）%，其中X是你的年龄，比如30岁的人，我建议这个比例定为70%，而70岁的人，则只能投30%。这背后的逻辑是说，越年轻，抗风险能力越强，也越需要通过持有高风险资产来获利，相反，越年长，则越应该稳妥。5、预期收益率多少合适？学过资产定价的都明白，股市赚钱的终极来源是企业的资产回报（ROE）。过去几年，A股的净资产回报率大概在8-11%之间，有下行趋势。这意味着，从长期来看，股市提供的回报率不应该明显偏离这个区间。说人话就是：投资者对收益率的合理预期应该在10%左右。（很凑巧，上文提到沪深指数过去8年的复合收益率也大概是这个数，另外美国标普过去40年的复合收益率也是10%）6、炒股的人，不管专业不专业，永远致力于追求寻找下一只大牛股，对于基民而言，应该努力寻找大牛基金吗？NO，因为这超越了普通基民的能力范围。我的想法是：对于普通投资者而言，重要的不是事后获得的多么牛逼的收益率，而是事先能够预期的稳健回报。也就是说，在决定买基金的时候，心里是有底的：这只产品能给我带来还不错的收益，而不是一种忐忑不安的感觉，如果事后发现，收益率惊艳，或者是排名靠前，那则就意外之喜了。7、当下行业基金火爆（比如医药、科技、消费），在主题、行业基金与全市场基金之间，如何选择？我的看法是无所谓。因为，假设这些热门行业的机会比较多，那么，一个不错的全市场基金经理，一定会加强对相关领域的研究，他的劣势是对各个行业的理解达不到行业基金经理的深度，后者更专业。但他的优势是覆盖的范围更广，用广度弥补深度的不足。所以，各有优劣。重要的还是选到对的人。8、如何评价一个基金？先看一个算术题：基金a于亏损40%，年盈利80%；基金b于年亏损25%，年盈利50%。乍一看，a是不是好一点？但实际上，b的两年累计收益更高！尽管市场好的时候（），b的表现相对没有弹性，但通过在熊市控制亏损，获得了更好的累计回报。我的偶像说过，牛逼的投资经理首先
