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作者：见习研究院
近期丹东港债券违约事件爆发后，引发了热烈的讨论：
有人问，为什么基金公司会踩雷？
基金公司不是有明确的信用风险控制措施，也有信用研究员吗？
丹东港的债券价格早就大幅度下跌大半年了，情况恶化也不是一天两天了
为什么基金公司就是不卖呢？
两个原因：
其一：估值技术
估值技术就是基金公司的操纵会计报表的手段。
明明市场价格跌到80多了，还按照买入成本法进行摊余估值，这不是掩耳盗铃吗？
正是因为有了这种掩耳盗铃，某些基金公司才能扛着不卖，以至于最后踩雷。
其二：风控执行不到位
现在公募基金和私募基金都设置了风控负责人，还是高管。高管，你懂的，不然怎么会明明有风控标准，却不执行呢？
基金公司如何进行债券风控？
一、不能持有AA评级以下的债券
二、不能持有失去流动性的债券
三、不能买入ST公司股票，及该发行人相关债券
然而！！！！！
09宜化债
由于经营上面发生重大风险，公司已经明确的公告了某重点子公司将受到重大影响。三季度巨亏12亿元，占净资产的21.8%。全年预计亏损。
年全年已经亏损了13.29亿元，今年再次亏损。公司连续两年亏损已经是定局，股票被ST处理已经是定局，债券停牌已经是定局。
公司债券的评级也被调为AA-,属于基金公司禁止持有的名单。
那么问题来了，
你风控的标准要求不能买AA以下评级；
你风控的标准要求不能买停牌债券；
你风控的标准要求不能买ST公司相关债券。
那么符合三项标准，债券价格已经大幅度下跌的宜化债：
公募基金经理们，你为什么不卖？！
公募基金的风控负责人，你们在干什么？！
引申阅读：基金公司如何踩雷
记者查阅了***基金的****信用债A的债券投资记录后发现，“14丹东港MTN”是年四季度进入其重仓债券名单的，并且一开始就买了50万张、占基金资产净值的5.82%。随着一些债券到期以及调仓，到了今年年中，“14丹东港MTN”占基金资产净值的比重上升到了9.68%，三季度末仍然保持在9.73%的水平。
随着*****基金公司公布基金净值，踩雷丹东港债券违约事件的初步影响确认。11月3日，********信用债A更新净值为0.元，下跌幅度6.16%。
基金净值6.16%的跌幅主要由于其重仓的14丹东港MTN估值被大幅下调。基金公司发布公告称，经公司对发行主体的综合分析和调研，对持有的已到期债券14丹东港MTN的应收本金，参照同一发行主体未到期债券15丹东港MTN的中证估值定价做相应调整。
投资者A：
那个基金持仓好重
比我们私募还重啊
投资者B：
上市就买，买了就不动
这种基金经理真好做啊
END
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