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买入1份：
易方达蓝筹精选（代码：）0.5份
易方达消费精选（代码：）0.5份
买入理由：
站在组合的角度，补仓回撤较大的基金，张坤、萧楠依旧是长期业绩非常出色的基金经理，过往历史已经证明了他们选股非常注重安全边际，相信他们在这一轮白酒的调整中会有自己的判断，如果基本面与估值不匹配则会减仓，如果估值与基本面匹配则会继续持有。
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最近，一直在好行业、好公司、好价格、好基金经理上面思考。
以下分享我个人的一点拙见：
1.最近暴跌的抱团股算不算好公司答案一直没有变：还是好公司。外资最新重仓股，依旧还是那些重仓股，基本不变。.好公司的合理估值怎么判断
中证白酒的合理估值是5-30倍（中位数8.65），这是最理想的抄底点。
但是目前中证白酒估值仍有55.54倍，距离30倍的合理估值仍相差较远。
但是资本市场，买的是预期。
判断估值是否便宜的核心标准，一看市盈率PE，二看净利润增速。
1.市盈率PE
PE=总市值/净利润=每股市价/每股收益（EPS）。
若净利润不变，PE多少倍，则代表我们多少年收回成本。
理解了这点，才能从根本上消除根据股价（净值、点位）判断是否低估的错误观念。
比如贵州茅台17年9月和18年10月的股价都是块，但估值不一样，因为两者的净利润不一样。
年9月，贵州茅台净利润（Q3-Q四个季度，为最近的四个财报季度，以下同理)只有.67亿元，所以对应6亿市值，市盈率约34倍。
年10月末，贵州茅台净利润（17Q4-18Q3)为.9亿元，对应亿市值，市盈率却只有倍左右。
同样都是块，但因为估值不一样，18年10月末的贵州茅台更便宜。
.净利润增速
除了看市盈率，净利润增速也很重要，这也是不同白酒股估值差别很大的原因。
举个例子，A公司年市值00亿，市盈率40倍，净利润5亿，
00年市值亿，净利润0亿，估值就变成了0倍，反而更便宜。
这也是成长股估值很高，但大家依旧喜欢买成长股的原因，因为成长股能用更高的净利润增速来消化估值。
但部分传统行业个股，净利润增速很低，甚至是负增长，导致估值越来越低。
即便按今年的净利润预估，白酒股的估值仍然偏贵，除非给予估值溢价。
以贵州茅台为例，合理估值是5-30倍（中位数6.0）。
据wind一致预测，贵州茅台01年的净利润约亿元，净利润增速18%。
对应30倍的合理估值，则合理市值是亿元，对应股价元（市值/总股本）
若给予40倍的估值溢价，则市值是亿元，对应股价元。
但鉴于市场的聪明资金太多，而且贵州茅台的确定性比较高（净利润长期复合增速15%），如果他们要求的回报达到8%，愿意长期持有，则会以更高的价格买进。
如果今年不是熊市，普通人恐怕很难等到元甚至元。
但是有了合理价格，会放弃盲目抄底的想法，因为仍有进一步下跌的空间。
当前，逐步抄底，选择优秀的主动基金是更好的选择。
据贵州茅台最近发布00年报预告：
00年公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒.5万吨；预计实现营收亿，同比+10%，其中系列酒预计实现营收94亿元，同比-1.5%；预计实现归母净利润亿元，同比+10%，隐含四季度单季营收81亿元，同比+11%。
茅台集团十四五规划：以“三翻番”“双巩固”“双打造”为发展目标，三翻番即产量、收入和利润翻一倍，相当于05年利润翻倍，对应净利润复合增速约15%，利润达到千亿。
按照30倍合理估值，贵州茅台05年的合理市值是3万亿，当前贵州茅台市值.55万亿，相当于盈利收益率约18%。
但是5年时间，我们还可以享受估值抬升的钱，贵州茅台保持60倍，估值抬升1倍，市值6万亿，我们在估值上起码能赚到1倍的钱。
选择优秀的主动基金，还有一个好处，就是基金经理会基于比我们深刻的认知，看好则加仓，不看好则减仓，选择其它性价比更高的公司股票。
投资贵州茅台最知名的投资人，当属一直重仓贵州茅台的基金经理张坤。
年二季度，贵州茅台成为易方达中小盘的前十大重仓股，便一直持有至今。
截至00年四季度末，易方达中小盘也成为了公募基金界唯一一只，连续31个季度在前十大重仓股中持有贵州茅台的产品。
贵州茅台13Q股价是19.37块，0Q4股价是块，7年半涨幅10.4倍。
我总结了易方达中小盘对于贵州茅台的持仓变化图：
对于贵州茅台近10年的股价、PE和净利润增长，有以下3点重要发现：
①贵州茅台14、15年、16年的净利润增长较慢，张坤总体以减仓为主，说明较为注重公司的成长性；
②17年末贵州茅台估值高达40倍，张坤在四季度就把仓位降了下来，说明对估值的泡沫有清晰的认知；
③张坤持仓贵州茅台万股以上是在Q，并且是越跌越买。
虽然张坤今年回撤较大，但是今年仍是正收益，处于优秀水平。
由此可见，张坤非常看重安全边际。
张坤的选股非常严苛，这从他具体的选股方法可以看出来：
选择成长确定性强的公司，这些企业不一定要成长速度很快，但是它的确定性比较强。
我们要找的确定性就是，第一，商业模式非常好的公司，它有很强的自由现金流，自己就能够滚得起来。
第二，这家公司有很强的竞争力，可以对同行、上下游都很强势
主要
